Представители ФРС ожидают, что коронавирус тяжело скажется на экономике

Члены Федерального комитета по открытым рынкам на своем последнем заседании выразили обеспокоенность по поводу будущего экономики, заявив, что коронавирус, вероятно, продолжит сдерживать рост и потенциально представляет опасность для финансовой системы.

На заседании подразделение Федеральной резервной системы, определяющее политику, проголосовало за сохранение краткосрочных процентных ставок на уровне около нуля, сославшись на то, что экономика не дотягивает до уровня, предшествующего пандемии.

Официальные лица на встрече «согласились с тем, что продолжающийся кризис общественного здравоохранения окажет тяжелое воздействие на экономическую активность, занятость и инфляцию в ближайшем будущем и представляет значительные риски для экономических перспектив в среднесрочной перспективе», - говорится в резюме встречи.

Как неоднократно подчеркивали председатель Джером Пауэлл и руководители ФРС, в протоколе отмечается консенсус в отношении необходимости увеличения финансовой помощи со стороны Конгресса, который ушел в перерыв без соглашения о дополнительном финансировании помощи, даже несмотря на то, что срок действия таких важнейших элементов, как усиленное страхование по безработице, истек.

Протоколы «подчеркнули необходимость финансового пакета», - сказал Куинси Кросби, главный рыночный стратег Prudential Financial. «Председатель Пауэлл был непреклонен в том, что нам нужно увидеть еще один пакет, особенно потому, что они видят негативные последствия замедления».

В комментариях далее указывалось, что, хотя члены выступают за то, чтобы внести ясность в свои ожидания относительно того, когда они снова поднимут ставки, они, по-видимому, отвергают вероятность использования покупок облигаций для контроля над доходностью государственных облигаций.

Акции потеряли некоторую прибыль после публикации протоколов, в то время как доходность снизилась, а доллар США вырос.

Из-за того, какое влияние вирус окажет на экономику, члены FOMC заявили, что они ожидают удерживать текущую ставку по займам овернайт в диапазоне 0% -0,25% до тех пор, пока не будут «уверены в том, что экономика пережила недавние события и продолжала жить». отслеживать достижение максимальных целей Комитета в отношении занятости и стабильности цен ».

Валовой внутренний продукт США упал на 32,9% во втором квартале, поскольку пандемия закрыла большинство несущественных видов деятельности. Возврат к росту ожидается в третьем квартале, хотя возрождение вируса заставляет усомниться в том, насколько агрессивным может быть бунебек.

Наряду с озабоченностью по поводу общего роста члены заявили, что обеспокоены рисками для финансовой системы.

Хотя Пауэлл и другие официальные лица ФРС неоднократно заявляли, что банки и связанные с ними учреждения в целом находятся в хорошей форме, члены комитета на встрече заявили, что они обеспокоены тем, может ли это измениться, если распространение вируса будет продолжаться и будут действовать «более неблагоприятные» сценарии будущего.

Официальные лица также выразили обеспокоенность по поводу растущего уровня государственного долга.

В настоящее время федеральное правительство имеет задолженность на 26,6 триллиона долларов, а во время пандемии оно заработало более 3 триллионов долларов, поскольку Конгресс и Белый дом поспешили получить помощь тем, кто пострадал от остановки экономики. Это совпало с наплывом на рынок казначейских облигаций и вызывает опасения, что высокий уровень эмиссии «может иметь последствия для функционирования рынка».

Несмотря на заявления, Financial Select Sector SPDR , биржевой фонд, отслеживающий лидеров финансовой индустрии, резко вырос после публикации протокола.

Контроль кривой доходности, также обсуждаются рекомендации
В дополнение к поиску причин, лежащих в основе политических решений, инвесторы были сосредоточены на любых подсказках об улучшенных «прогнозах на будущее» или параметрах будущих действий по процентной ставке.

По вопросу о предельной доходности официальные лица продолжали скептически относиться к ее полезности.

«Из тех участников, которые обсуждали этот вариант, большинство полагало, что ограничения и целевые показатели доходности, вероятно, принесут лишь скромные выгоды в текущих условиях, поскольку перспективные рекомендации Комитета относительно динамики ставки по федеральным фондам уже представлялись весьма надежными и долгосрочными процентными ставками. были уже низкими », - говорится в протоколе.

Прямое наведение могло быть улучшено, хотя не было указаний о расписании.

Члены указали, что «в какой-то момент было бы целесообразно обеспечить большую ясность относительно вероятного пути целевого диапазона ставки по федеральным фондам».

Форма, которую может принять, будет «ориентирована на результат» или направлена ​​на достижение конкретных целей до того, как ставки начнут двигаться. В настоящее время мандат ФРС предусматривает «полную занятость и ценовую стабильность», но ориентированные на результат прогнозные прогнозы добавят конкретные целевые показатели по уровню безработицы и инфляции.

Члены также обсудили обоснование этих решений на определенной календарной дате, возможно, в связи с целями двойного мандата.

Обсуждение также включало разговор о текущих покупках облигаций ФРС, что привело к увеличению его балансовых активов с почти 4,4 трлн долларов до пандемии до 7 трлн долларов в настоящее время. Чиновники сопротивлялись использованию термина «количественное смягчение» для описания операций, поскольку он подразумевает покупки в период финансового кризиса, направленные на снижение долгосрочных ставок для стимулирования жилищного строительства в частности и экономики в целом.

Однако в протоколе указано, что «многие» официальные лица хотят, чтобы ФРС рассматривала закупки как имеющие «роль в создании благоприятных финансовых условий и поддержке восстановления экономики». Такой язык больше соответствует традиционному количественному смягчению.

Подписывайтесь на нашу новостную рассылку

Оставьте нам свой email, чтобы получать автоматические оповещения о самых интересных публикациях недели.