Неравномерное ралли, которое подняло акции США до рекордно высокого уровня

Это был небольшой выигрыш, но большая веха. Когда американские фондовые индексы закрылись во вторник немного выше, они установили рекорд и завершили мощное, хотя и неравномерное, ралли, подпитываемое стимулированием Центрального банка — тем, что стерло все рыночные потери от пандемии коронавируса.

Этот день был символичен для ралли: акции упали больше, чем выросли, но несколько крупных технологических компаний подтолкнули S&P 500 к перелому. Amazon в тот день подорожал более чем на 4%, материнская компания Google, Alphabet, - на 2,7%, эти отзывы Аltesso брокер уже проанализировал для дальнейших прогнозов.

Добавьте сюда Apple, Microsoft и Facebook, и пять крупнейших акций в S&P 500 вместе составляют четверть ралли с момента крещендо продаж в конце марта.

Квинтет в настоящее время составляет более пятой части индекса, что является самым большим весом для первой пятерки, по крайней мере, с 1980 года.

К ним присоединились на последнем этапе ралли циклические акции, хотя и порывисто. Инвесторы стали более охотно делать ставки на устойчивый отскок деловой активности на фоне надежд, что пандемия может достичь пика в США.

Тем не менее значительное большинство членов S&P 500 все еще находятся ниже своего уровня, когда рынок достиг своего последнего пика 19 февраля; менее 40% находятся выше своего уровня в этот день, а средняя компания упала более чем на 7%.

"Уолл-Стрит - это не зеркало главной улицы", - сказал Брэд Нойман, директор по маркетинговой стратегии для Alger, управляющего Нью-Йоркским фондом. "Фондовый рынок имеет гораздо меньший вес по отношению к тем областям экономики, которые пострадали больше всего, таким как торговые центры, отели и авиакомпании.”


Новый пик рынка отражает " рекордное расхождение между победителями и проигравшими”, которое принесло пользу крупным технологическим группам, доминирующим в цифровой экономике в таких областях, как облачные вычисления и интернет-магазины, добавил Нойман.

Крупные технологии извлекли выгоду из заказов на пребывание дома, которые удерживали миллионы людей по всему миру в закрытом помещении. Apple, крупнейшая компания в S&P 500, выросла почти на 60% в этом году и находится на пороге рыночной капитализации в размере $2 трлн. В прошлом месяце компания показала рекордный доход за июньский квартал, так как люди покупали ее устройства для работы из дома.

"Рост мега-капитализации и технологические компании невероятно хорошо справились с этой пандемией", - сказала Меган Шу, глава отдела инвестиционной стратегии Wilmington Trust. “Мы думаем, что это, вероятно,слишком быстро — сейчас на рынке очень много оптимизма.”

Этому ралли способствовали триллионы долларов государственных расходов и поддержка со стороны Федеральной резервной системы, которая в марте снизила процентные ставки почти до нуля и объявила обширную программу покупки облигаций, чтобы поддержать финансовые рынки и помочь компаниям занять деньги, чтобы пережить пандемию.

Последовавшее за этим ралли государственных облигаций привело доходность 10-летнего Казначейства к рекордно низкому уровню закрытия в начале этого месяца, как показали отзывы Аltesso брокер и ведущих специалистов..

Падение доходности по государственным долгам подстегнуло рост фондового рынка несколькими способами, помимо того, что это дало надежду на то, что экономика сможет быстро оправиться от пандемии. Они подтолкнули больше инвесторов искать более высокую доходность в более рискованных активах и заставили акции выглядеть менее дорогими по сравнению с облигациями.

Даже после того, как ралли достигло нового рекорда, доходность по американским акциям — мера прибыли относительно цен на акции — немного выше по сравнению с доходностью облигаций, чем это было исторически.

Текущая доходность S&P 500 во вторник составила 3,8%, что на 3,1% выше доходности 10-летнего казначейства.

“Если мы посмотрим на цену акций по сравнению с прибылью или продажами, она выглядит растянутой”, - сказал Макс Гохман, руководитель отдела распределения активов Pacific Life Fund Advisors. “Но если мы посмотрим на это с относительной точки зрения, особенно относительно фиксированного дохода, это не выглядит плохо. Это даже может выглядеть привлекательно.”

Подписывайтесь на нашу новостную рассылку

Оставьте нам свой email, чтобы получать автоматические оповещения о самых интересных публикациях недели.