Более быстрый выход Азии из режима изоляции от коронавируса помог ей отвести инвестиционные фонды с других развивающихся рынков.
Теперь победа Джо Байдена на выборах в США может ускорить эту тенденцию.
Инвесторы и аналитики от State Street Global Markets до JPMorgan Chase & Co. прогнозируют, что Белый дом Байдена займет более мягкую позицию в торговле с Пекином, подчеркнув привлекательность экспортных центров Северной Азии, в то время как аппетит к риску растет. В то время как Китай, Тайвань и Южная Корея были одними из первых, кто сбросил ограничения пандемии, Латинская Америка, Европа, Ближний Восток и некоторые части Африки все еще борются с вирусом.
«Победа избранного президента Байдена была воспринята фондовыми рынками, поскольку она демонстрирует стремление к примирению, дипломатии и расширению международного сотрудничества», - сказал Дэниел Джерард из Сингапура, старший стратег по нескольким активам в State Street. «Азия, особенно Азия с развивающейся экономикой, будет в значительной степени бенефициаром нынешней среды благодаря относительно лучшему преодолению пандемии, ее подверженности воздействию технологий и выздоравливающим потребителям, а также восстановлению мировой торговли».
По данным Bloomberg, в этом году преобладали потоки в фонды развивающихся рынков, обращающиеся на бирже, из Азии, получив 8,4 миллиарда долларов, большая часть которых ушла в Китай и Тайвань. Для сравнения: инвесторы купили всего 671 миллион долларов средств, отслеживающих Америку, в то время как в регионе EMEA зарегистрирован отток в размере 736 миллионов долларов.
«Последствиями расширяющегося дефицита США, возможно, более предсказуемой внешней политики США и более низкой доходности облигаций является более слабый доллар США», - сказал Керри Крейг, стратег по глобальному рынку в JPMorgan Asset Management в Мельбурне. «В сочетании с большим успехом в преодолении кризиса Covid-19 и продолжающимся восстановлением глобального цикла товаров и производства это сулит хорошие перспективы для рынков, которые до сих пор преуспели в этом году: Кореи, Тайваня и Китая».
Отношения между США и Китаем ухудшились после избрания Дональда Трампа в 2016 году. Он вступил в тарифную войну, наложил ограничения на ведущие технологические компании Китая, пригрозил разорвать финансовые связи и закрыл консульство Китая в Хьюстоне. Хотя не ожидается, что отношения будут такими же гладкими, как в прошлом, администрация Байдена могла бы быть более предсказуемой и менее откровенно враждебной, чем администрация Трампа.
«Рынки Китая и цены на активы, вероятно, выиграют от снижения неопределенности», - считают экономисты Citigroup Inc. во главе с Ли-ган Лю. «Ожидания частичной отмены тарифов и смягчения технологических санкций, вероятно, повысят деловые настроения и инвестиции в производство в Китае».
Китайский юань в этом году показал второй по величине прирост среди валют развивающихся стран, за ним следуют филиппинское песо и тайваньский доллар. По данным Bloomberg Barclays, облигации Китая, Южной Кореи и Тайваня, деноминированные в долларах США, принесли инвесторам около 5% прибыли в этом году. Акции трех северноазиатских стран входят в число лидеров в 2020 году с доходностью около 15% в долларовом выражении, в то время как эталонный индекс акций развивающихся рынков MSCI вырос на 6,6%.
Успешная разработка и внедрение вакцины против Covid-19 может проверить ассигнования, выделенные для Азии, на фоне относительно лучшего контроля над пандемией в регионе и принести пользу более широкому пространству развивающихся рынков.
Тем не менее, когда дело доходит до фундаментальных показателей, согласно данным, Азия является единственным регионом, в котором консенсусные оценки доходов полностью оправились от шока, вызванного COVID-19, и стали положительными за год. Это также привело к тому, что развивающиеся страны Азии имеют самое дорогое отношение цены к прибыли по сравнению с другими регионами с сентября.
«Азия и дальше будет демонстрировать хорошие результаты», - сказал Пол Сандху, глава подразделения BNP Paribas Asset Management в Гонконге по количественным решениям для нескольких активов и консультированию клиентов в Азиатско-Тихоокеанском регионе. «Помимо хороших перспектив роста в Азии, торговля по диверсификации, когда инвесторы переходят с более концентрированных развитых рынков на более диверсифицированные развивающиеся рынки, будет продолжаться. В настоящее время Азия является наиболее привлекательным из развивающихся рынков, поэтому на нее будет приходиться значительная доля этого потока ».
